Danske Bank kan komme til at fremstå som vinderen blandt de store nordiske banker efter første kvartal.

Det vurderer chefanalytiker Ricky Steen Rasmussen fra Nykredit, som tror, at Danske Bank vil være mindre presset på især nettorenteindtægterne og derudover ser bedre muligheder hos Danske Bank for yderligere effektiviseringer internt i virksomheden.

"Derudover venter vi endnu et kvartal med stort set ingen nedskrivninger og vurderer, at der er en god chance for en positiv overraskelse i forhold til konsensusforventningerne på dette område," skriver Ricky Steen Rasmussen i en kommentar.

Han peger dog på to faktorer, der kan kaste en smule grus i maskineriet. Dels har første kvartal været særdeles volatilt på de finansielle markeder, hvilket ganske givet har påvirket bankens handelsindtægter.

"Derudover ændrer Danske Bank regnskabsopgørelse i forbindelse med regnskabet, hvor nettoindtjeningen fra forsikringsaktiviteterne fremover indregnes under hver enkelt regnskabspost," noterer analytikeren.

Ændring betyder usikkerheder på visse regnskabsposter

Mens ændringen ikke har effekt for bundlinjeestimaterne, så har det en forholdsvis stor effekt på blandt andet gebyrindtægterne og de samlede omkostninger, ligesom omkostningsprocenten isoleret set kommer til at stige af ændringen.

"Dette synes at have sat visse usikkerheder omkring konsensus på de enkelte regnskabsposter, ligesom sammenligninger med tidligere rapporterede tal på mange områder ikke vil give mening," påpeger Ricky Steen Rasmussen.

Op til regnskabet fastholder Nykredit Markets anbefalingen "køb" af Danske Banks aktie, og det er med et uændret kursmål på 225 kr. per aktie. Onsdag middag handles Danske Banks aktie 0,3 pct. højere i 178,90 kr.

/ritzau/FINANS