Moody's har sat Nykredit på den negative liste og vil om senest tre måneder være klar med dommen, der i yderste konsekvens vil sænke Nykredits rating med tre hakker. Det sker, selv om Nykredit for et halv år siden lancerede en totalrenovation af realkreditsystemet blandt andet for at tækkes netop Moody's skærpede krav.

Men Nykredit vil ikke forholde sig til det hypotetiske scenarium, at Moody's skulle gøre alvor af truslen.

"Vi kigger på, hvad der kommer og forholder os til det. Vi tænker ikke i hypoteser," siger koncernchef Peter Engberg Jensen til dagbladet Børsen.

Nykredit er sårbar

I samme avis sætter senior credit officer fra Moody's Oscar Heemskerk, der som udgangspunkt udtaler sig om danske banker, ord på, hvorfor Nykredit har fortjent et så negativt blik, som det Moody's har anlagt.

“Vi ved, at det danske realkreditsystem har ændret sig over de seneste år. Det er blevet et marked, hvor over halvdelen af alle boliglån bruger afdragsfrihed, og over halvdelen skal refinansieres hvert år. Det gør, at Nykredit bestemt er en af de institutioner, som på fundingsiden er sårbare over for en potentiel forværring af det miljø,” siger han til Børsen.

Peter Engberg Jensen afviser samtidig, at Nykredit har brug for at stemme sin realkreditmodel af med resten af markedet. Mens han har stået fast på sin endnu ikke færdiggjorte tolagsbelåning, siden han præsenterede den, så har alle andre realkreditinstitutter stædigt afvist den.

Overbestemt ligning

Realkredit Danmark kom for to uger siden på banen med et nyt forslag, der går i en anden retning. Koncernen vil udvikle en ny model, der skal begrænse prisbobler og sænke belåningen, hvis markedet ser ud til at blive overophedet.

Peter Engberg Jensen mener dog ikke, at man vil kunne nå til enighed.

“Sætter man sig ned fra politisk side og prøver at kigge på en fælles ting, så er der altså, som jeg kan se det, et overbestemt ligningssystem. Der er for mange forskellige forretningsmodeller og hensyn, der skal tages,” siger han til Børsen.

Det flugter med hans udmelding i forbindelse med koncernens årsrapport, hvor han fortalte, at det fuldstændig ensrettede realkreditmarked er ved at være fortid. Fremtiden vil byde på mere diverse låntyper til forskellige priser, lød vurderingen.

For tidligt med fravalg

I dagens Børsen fortæller topchefen, at det forskellige verdensbillede kan hænge sammen med de forskellige ejerstrukturer i koncernerne.

“Man ser på forskellige ting, alt efter hvordan forretningen er skruet sammen. Det gør en forskel, om man er en lille realkreditforretning med en stor bank, der kan garantere for lånene, eller om man er en stor realkreditforretning med en lille bank,” siger Peter Engberg Jensen til Børsen.

Heller ikke det kan han dog blive enig med adm. direktør i Realkredit Danmark om.

“Det er for tidligt at fravælge nogle løsninger, før vi i det hele taget er gået i gang med at drøfte, hvad der kan lade sig gøre,” siger Carsten Nøddebo.

Rating-uro preller af på storinvestorer

Ratingangreb sår tvivl om Nykredit-strategi

SEB: Flere kan opsige Moody's-samarbejde