Selv om kerneinflationen, målt på PCE Core, senest i juli blev opgjort til 4,2 pct., og der derfor synes langt igen til den amerikanske centralbanks, Federal Reserves, mål om 2,0 pct. om året, så kan de mange renteløft siden marts sidste år vise sig at være tilstrækkelige og endda uden, at økonomien i USA går ind i en recession.

Altså ”job well done”!

I al fald viser en model fra Federal Reserve Bank of Chicago

”Ifølge vores models prognose er den pengepolitiske stramning, som allerede er gennemført, tilstrækkeligt til at bringe inflationen ned i nærheden af Federal Reserves mål i midten af 2024, mens en recession undgås,” hedder det i analyse fra Chicago-distriktets økonomer Stefania D’Amico og Thomas King ifølge Bloomberg News.

Federal Reserve startede sine renteforhøjelser i marts sidste år,da renten var omkring i nul, mens den nu ligger i 5,25-5,50 pct.

Forbrugerpriserne er i mellemtiden faldet fra en top i juni sidste år i 9,1 pct. til senest 3,2 pct. i juli i år. Så også her synes der at mangle noget, før målet er nået.

Imidlertid er kun to tredjedelen af rentestramningernes effekt indtil videre fødet ind i den amerikanske økonomiske aktivitet, ligesom der stadig udestår forsinkede effekter svarende til 25 pct. på forbrugerpriserne, mener de to økonomer.

Normalt vurderes det, at det tager 18 måneder for den fulde effekt af pengepolitiske tiltag at arbejde sig helt ud i økonomien, mens den nuværende stramningscyklus altså er startet mindre end for halvandet år siden.

”Ikke desto mindre betyder en stærk forventningskanal en mere kraftfuld pengepolitik, så de estimerede effekter kommer ikke bare hurtigere, men er også større end typisk forventet.”

”Dette indebærer, at de effekter, som er på vej, stadig er store nok til at bringe inflationen relativt hurtigt ned til målet.”