I tyve år har Skagen Vekst investeret halvdelen af sine penge i norske aktier og den anden halvdel globalt. Den strategi gav de første mange år solide afkast sammenlignet med andre fonde, men de sidste fem år har det haltet lidt mere, erkender den ene af fondens to forvaltere Ole Søeberg.

Den ekstra risiko, som fonden tager ved at kaste halvdelen af alle pengene i så lille og koncentreret et marked som det norske, der er domineret af olie- og energiselskaber, bliver ikke tilstrækkeligt belønnet på afkastsiden. Derfor udvides investeringsuniverset nu til at være 50 pct. i nordiske aktier og 50 pct. i globale aktier.

"Ser man på det det potentielle afkast i forhold til den risiko, vi går ind i, får vi et meget mere positivt tilt med en mindre tvungen andel i norske energiselskaber. Hvert af de nordiske markeder har jo sin egen karakteristik, så paletten og risikoprofilen bliver bredere," siger Ole Søeberg til FinansWatch.

Nyt bonuskrav

Han fortæller, at kravet om de 50 pct. i norske aktier stammer fra da fonden blev oprettet for 20 år siden, hvor det var et krav for at kunne oprette fonden. Nu ser det norske aktiemarked dog markant anderledes ud, og det har gjort det nødvendigt at ændre strategien.

"Det norske marked har udviklet sig, så det er meget olieafhængigt, så for at få en bedre risikospredning i opsparingen mente vi, at det var på tide med et bredere mandat," siger forvalteren.

Skagen Vekst har ifølge Morningstar skabt et afkast på 2,7 pct. i årets første syv måneder, hvilket er 6,3 pct. mindre end den gennemsnitlige fond i samme kategori og 10,6 pct. mindre end det indeks fonden måles op i mod.

På ti års sigt har fonden skabt et årligt afkast på 13,02 pct., mens det på fem års sigt kun er blevet til 1,89 pct. årligt.

Samtidig med ændringen af investeringsuniverset indføres også et highwater mark for præstationshonoraret. Det vil sige, at den værdi, som fonden har den 31. december, er det niveau, som fonden mindst skal være på den følgende nytårsaften før der kan udbetales afkastbonus. Falder fondens værdi 50 pct. et år, kan der selvom der de følgende år skabes afkast på f.eks. 20 pct. ikke udbetales præstationshonorar før det tidligere høje niveau er nået igen.

"Der må være en mellemvej før formidlingsprovision"

Ny Skagen-chef: Forskel i stil ikke i ambitioner