Centralbanken vil købe lange obligationer for 267 mia. dollar, der skal finansieres ved salg af bankens beholdning af korte statsobligationer. Dermed
vil centralbanken ikke have nogen beholdning af korte obligationer ved programmets udløb og være ude af stand til at intervenere i markedet. Det
skriver Financial Times.

Fed valgte onsdag at forlænge Twist-programmet til udgangen af 2012. Det indebærer, at banken sælger ud af sin beholdning af korte statsobligationer for at finansiere køb af lange obligationer og samtidig ikke køber korte obligationer, når det amerikanske finansministerium sælger obligationer i
markedet. Det vil føre til, at Fed ikke vil ligge inde med korte statsobligationer ved årets afslutning.

I den situation kan Fed ikke intervenere i repo-markedet og hjælpe de amerikanske banker med likviditeten på markedet, skriver avisen. Den amerikanske centralbank har i løbet af krisen brugt denne form for intervention til at holde hånden under markedet og sikre likviditeten i handlen med amerikanske statspapirer. Repo-markedet gør det muligt for bankerne at rejse kortfristede lån med sikkerhed i statsobligationer.

"Det er en dobbelt uheldig situation og lidt foruroligende ikke at have udlån fra Fed som bagstopper. Når Fed på et tidspunkt laver en cost-benefit analyse på Twist, vil reduktionen i likviditeten på markedet for statspapirer være en af de store omkostninger," siger Michael Cloherty, chef for rentestrategi i RBC Capital Markets, til Financial Times.

/ritzau/FINANS