En overvægt i aktier og gearing i schweizerfranc. Det har været en giftig cocktail for de to investeringsselskaber FormueEvolution I og II, som er kommet ud af 2011 med underskud på henholdsvis 59 og 13 mio. kr.

Selskaberne der blev lanceret i maj 2008 har kæmpet for at levere positivt afkast siden man i det første leveår tabte ca. 95 pct. af den indskudte egenkapital på grund af finanskrisens rasen.

Det er indtil videre kun lykkedes i 2009, og i 2011 var det primært beslutningen om at være overvægtet i aktier gennem hele året, der gjorde udslaget. Ledelsen fastholder dog at dette fortsat er den rigtige strategi.

"Overvægten i aktier er blandt andet begrundet i de rekordlave renteniveauer og en relativt høj risikopræmie på aktier. Det er foreløbig strategien at forblive overvægtet i aktier. Som modvægt til overvægten på aktier er virksomhedsobliagtioner undervægtet," skriver FormueEvolution i begge selskabers regnskabsmeddelelser.

Vil købe egne aktier

De to selskaber er gearet henholdsvis 1,2  og 2,4 gange og som udgangspunkt er schweizerfranc en fast del af finansieringen. Det kostede dog på bundlinjen i 2011, og derfor har man - på samme måde som konkurrenterne i Formuepleje - valgt fremover kun at optage lån i danske kroner og euro.

De to selskabers aktier blev ved udgangen af året handlet til henholdsvis 11 og 23 pct. under indre værdi, og det vil selskabet nu gøre noget ved. I årsrapporten foreslås det at nedskrive en del af kapitalen for at frigøre midler til aktieopkøb.

"Da aktierne gennem ængere tid har været handlet relativt meget under den dagligt offentliggjorte indre værdi, har bestyrelsen besluttet aktivt at arbejde for, at selskabets indre værdi i højere grad bliver omdrejningspunktet for den daglige prisfastsættelse," skriver ledelsen og fortsætter:

"På generalforsamlingen ... blev et forslag vedtaget om kapitalnedsættelse med henblik på regnskabsmæssigt at få nogle frie reserver, der kan anvendes til køb af egne aktier."

Hvor stor en ejerandel af egne aktier selskaberne sigter mod, fremgår dog ikke af ledelsesberetningen.