Efter massive støtteopkøb under coronakrisens start har den amerikanske centralbank de senere måneder stort set ikke øget sin balance, efterhånden som især teknologiaktierne nåede rekordhøjder.

I sidste uge vendte markedsstemningen dog rundt og efter tre dage med fald, var Nasdaq reelt i korrektion tirsdag med et minus på 10 pct., hvilket indekset efter de sidste par dages frem og tilbage stadig har sat til siden sin top forrige onsdag.

Et minus på 10 pct. i Nasdaq, og på 6,7 pct. i S&P 500, er dog langt fra nok til igen at lokke Federal Reserve (Fed) tilbage i markedet.

"Fed vil ikke have udfordringer med aktiernes niveau på dette tidspunkt. Jeg tror, at de skal falde yderligere 10 pct., mindst, hurtigt, før Fed igen vil tage notits af det," siger Ajay Rajadhyaksha, chef for makro research hos Barclays, til Reuters.

Han er i øvrigt med i en komite, som rådgiver Federal Reserve.

Nasdaq er da også stadig i plus med 21 pct. siden nytår, og S&P 500 er oppe med 3,4 pct. De mere traditionelle og cykliske aktier i Dow Jones er dog stadig faldet 3,1 pct. siden udgangen af december.

"Nogle enkelte fald efter et massivt rally vil ikke gøre det for dem. De kigger efter tegn på ustabilitet," kommenterer Gennadiy Goldberg, rentestrateg hos TD Ameritrade.

Netop det faktum, at Federal Reserve i snart tre måneder kun har købt ganske lidt op i obligationsmarkedet, efter at centralbanken, da krisen var på sit højeste, øgede sin balance via opkøb fra 4000 mia. dollar til 7000 mia. dollar, får dog også noget af skylden for, at markedet den seneste uges tid har været uroligt.

"Med mindre vi får endnu en runde med udvidelse af balancen og endnu en acceleration af pengeudbuddet, vil markedet være meget mere tosidigt og volatilt," mener Troy Gayeski, investeringschef hos Skybridge.

I den seneste måned har centralbanken, ifølge Reuters, købt amerikanske obligationer, stater og realer, for 190 mia. dollar i alt. Til sammenligning købte banken for 125 mia. dollar om dagen, da frygten i markederne var på sit højeste.

I den seneste uge, frem til og med onsdag, faldt Federal Reserves balance faktisk med omkring 7 mia. dollar. Underliggende købte banken lidt op i statsobligationer, mens solgte lidt ud af sin portefølje af realkreditobligationer.