Alm. Brand Markets' analytiker Jesper Christensen skønner en lavere indtjening end konsensus og bygger det på en forventning om lavere indtægter og beholdningsindtjening.

Estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans viser stor spredning på flere poster.

Medianestimatet på indtægtsiden - nettorenter og -gebyrer - viser forventet fremgang på begge poster, men uenigheden er stor blandt de otte analytikere, der har leveret estimater. Mere end 200 mio. kr. skiller laveste og højeste estimat på nettorenteposten - henholdsvis 1140 mio. kr. og 1360 mio. kr.

Godt 50 mio. kr. skiller den mest pessimistiske og den mest optimistiske analytiker på gebyrdelen, hvor estimaterne ligger i intervallet mellem 389 mio. kr og 444 mio. kr.

Der er også en usikkerhed blandt analytikerne på omkostningsdelen på over 100 mio. kr., og det er den primære forklaring på, at der er en pæn spredning på skønnet for basisindtjening, hvor analytikerne ligger i intervallet fra 365 mio. kr. til 636 mio. kr. I tredje kvartal året før var basisindtjeningen på 462 mio. kr.

Usikkerheden slår også igennem på bundlinjen, hvor estimaterne svinger mellem 303 mio. kr. og 548 mio. kr.

Spredningen i anbefalingerne fra de otte analytikere er dog ikke så stor - tre anbefaler "køb" og fem anbefaler "neutral".

I en kommentar på de store danske banker har Alm. Brand Markets opjusteret Jyske Bank til "køb" og justeret kursmålet op til 340 kr. fra 280. kr. Det skyldes dog mere forventninger om "succesfuld brug af kapitalen til opkøb, udlodning eller salgsfremstød". Det levner ikke Alm. Brand Markets tvivl om fortsat opside i Jyske Bank-aktien.

Køb eller ikke-køb af Vestjysk Bank kan blive en game changer, skriver Jesper Christensen i kommentaren, da kapitalen er rigelig, og købes Vestjysk Bank ikke skal der findes andet brug heraf. Han fremhæver også, at Jyske Bank er den danske bank med mest råderum til opkøb.

- Udnyttes dette til at få en god pris og gode synergier, er potentialet stort i aktien, konstaterer analytikeren, men tilføjer:

- Mulighederne for opkøb er dog allerede delvist indpriset i aktien, og med ellers begrænsede vækstmuligheder i indtjeningen i nuværende marked ser vi et lavere kurspotentiale i Jyske Bank end i Sydbank.

Af de otte adspurgte analytikere anbefaler tre "køb/akkumuler", mens de resterende fem anbefaler "hold/neutral". Det gennemsnitlige kursmål er 304 kr.

Regnskabet fra Jyske Bank offentliggøres onsdag den 30. oktober omkring klokken 8.00.

/ritzau/FINANS