Den amerikanske storbank Morgan Stanley har genstartet en debat om, hvordan investeringsbanker måler den daglige risiko i handel med værdipapirer. Det har man gjort ved at justere bankens egen Value-at-Risk-model, der estimerer, hvor meget banken dagligt risikerer at tabe eller tjene på handel med værdipapirer. Det skriver Financial Times.

Modellen har spillet en vigtig rolle i optakten til finanskrisen, og er blandt andet også kommet under kritik i forbindelse med JPMorgans tab på 7 mia. dollar på handel i London. Med den nye model nedjusterer Morgan Stanley den værdi, man med en hvis sandsynlighed risikerer at vinde eller tabe på en enkelt dags handel, fra 82 til 63 mio. dollar.

"Det påpeger, igen og igen og igen, hvor plastisk, manipulerbart og usikkert Value-at-Risk modellen kan være. Du ændrer bare, hvordan du vægter dine data, og voila, så bliver du opfattet som mindre risikabel og kan tåle mere gearing," siger Pablo Triana, professor ved ESADE Business School.

Morgan Stanleys finansdirektør, Ruth Porat, mener dog, at den nye model er mere relevant, da den er baseret på etårige historiske data i stedet for fire-års data, som det tidligere var tilfældet.

"Vi har kørt denne model og den tidligere model parallelt siden 2011, og det har givet os en højere grad af komfort. Den er godkendt af myndighederne," sagde hun torsdag til analytikere ifølge Financial Times.

Ændringen gav dog en moderat fordel i forhold til bankens kapitalkrav, siger Ruth Porat.

/ritzau/