Analytiker om Vestjysk: Se, hvad katten slæbte med ind
Gårsdagens fusion mellem Vestjysk Bank og Aarhus Lokalbank har ifølge bankanalytikerne kun ét positivt aspekt. Nemlig at Vestjysk får ro på deres fundingsituation.
”Fusionen giver god mening forstået på den måde, at Vestjysk Bank får ro på deres fundingsituation de næste tre år og ikke mindst styrket deres kapital, hvilket har været to væsentlige usikkerhedsfaktorer for Vestjysk Bank,” siger Lars Holm, analytiker fra Danske Markets.
Kommer ikke med meget til bordet
Man kan spørge, hvorfor Aarhus Lokalbank kommer ind i billedet, for Vestjysk Bank kunne i og for sig have prøvet at få de her ting på plads alene ifølge analytikeren, og han mener også, at det nok havde været bedre for aktionærerne.
”Men det er jo, fordi bankpakke IV åbner op for en forlængelse af statsgarantierne ved en fusion, og netop fundingsituationen havde de nok ikke fået styr på uden en fusion og dermed bankpakke IV. Men ellers kommer Aarhus Lokalbank ikke med meget til bordet, hvilket de begrænsede synergier fra fusionen bekræfter," siger Lars Holm og uddyber:
"Så det er hovedsageligt muligheden for at få forlænget den statsgarantede funding, som gør denne fusion til en fornuftig løsning. Men at aktien skal koste så meget, når man tænker på hvor lidt de nuværende aktionærer kommer til at eje af den fusionerede bank. Det synes jeg nu ikke. Så jeg har ”salg” på den.”
Hans kollega fra Nordea, Simon Christensen, har i sin nyeste analyse, der er opdateret i dag, den samme anbefaling.
Foretrukket en anden løsning
Godt nok hæver han kursmålet fra 21 til 24 kr., men under overskriften ”Se, hvad katten slæbte med ind” skriver bankanalytikeren, at fusionen er dårligt nyt for aktionærerne.
”Den planlagte fusion med Aarhus Lokalbank vil øge eksponeringen af egenkapitalen i retning af de farligste områder af dansk bankudlån. Hvis en individuel kapital- og likviditetsplan er realistisk, vil vi støtte denne mulighed frem for en fusion,” skriver han og peger på Aarhus Lokalbanks eksponering over for landbrug og kommercielle ejendomme.
Ifølge analysen er det eneste positive aspekt ved fusionen, at Vestjysk får forlænget deres statsgaranterede lån med tre år, men ”til en høj pris for aktionærerne”.
Vestjysk: Ingen aktionæropbakning på plads
Relaterede artikler
Vestjysk: Ingen aktionæropbakning på plads
For abonnenter
