Samlet landede Tryg et resultat på 715 mio. kr. Mens det var et fald fra året før, var det noget bedre end de 674 mio. kr., der var ventet i markedet ifølge estimater indsamlet for Ritzau Finans af SME Direkt. Det var ikke mindst båret af et forsikringsteknisk resultat på 766 mio. kr. mod ventet i markedet 712 mio. kr.

"Tryg leverer et godt resultat, men det er sat sammen på den samme måde, som vi har set tidligere. Toplinjen er noget svagere med færre præmieindtægter end ventet. Det trækker de så hjem ved at have lavere omkostninger og færre skader, så resultatet er bedre end forventet," siger Christian Hede til Ritzau Finans.

Bruttopræmieindtægterne faldt i tredje kvartal til 4867 mio. kr. fra 5196 mio. kr. året før og ventet 5012 mio. kr. i markedet.

Skal nok nå i mål

"Alt efter øjnene der ser, er det selvfølgelig ikke positivt, at præmierne bliver ved med at falde. Tryg kan så argumentere for, at de investerer i profitabiliteten og sætter priserne "rigtigt". Det får så nogle kunder til at forlade biksen. Investeringsresultatet er lidt lavere end ventet i markedet, men ikke så meget," siger Christian Hede og fortsætter:

"Så det er et klart godkendt resultat. Fokus er nu på profitabiliteten, og det tror jeg også, at aktionærerne vil købe ind i i dag. Men det er klart, at man ikke kan have faldende toplinje i al evighed, så mit gæt er, at fokus på et tidspunkt skifter."

En stor del af forbedringen af resultatet kommer fra Trygs effektiviseringsprogram. Det har hidtil høstet besparelser for 445 mio. kr. årligt, mens målsætningen er 1 mia. kr. i 2015.

"Indtil videre følger de planen, så det er svært at sige andet, end at de nok skal nå i mål. De er pænt på vej, og der er ikke noget, der tyder på, at de ikke skulle nå milliarden," siger Christian Hede.

Jyske Bank og Christian Hede har anbefalingen "reducer" på Tryg-aktien med kursmålet 535 kr. Aktien lukkede onsdag i 514,50 kr.

Hübbe: Toplinjen må gerne følge inflationen

Regnskab: Tryg forbedrer forsikringsdriften igen 

/ritzau/FINANS