Med et afkast på 11 pct. kan kunderne i Topdanmarks højeste rentegruppe Liv V se tilbage med fryd på et ellers svært investeringsår. De nyere kunder med lave garantier må derimod nøjes med et negativt afkast på 0,2 pct.

"Hvis man ser på 2011, så kan man sige, at det nytegnede selskab Liv I ikke havde et imponerende afkast. Men det er fordi, vi har skilt bestandene op. Dem med 4,5 pct har fået aktiver, der beskytter mod rentefald, og der har de fået høje afkast, mens vi i de nytegnede bestande har ligget tungt i aktier. Her har rentefølsomheden været lille, og vi har afdækket valutarisikoen over for dollar, og det har ikke været godt," siger Jan Hoffmann, direktør i Topdanmark Liv.

Hellere kursværn end lav risiko

Ifølge direktøren har mange andre selskaber valgt ikke at dele investeringsporteføljen op på de forskellige rentegrupper, og det har ganske vist været en rigtig god ide her i 2011, hvor renteafdækning har været den helt store afkastgenerator, men på lang sigt skal de lavere garantier have mere risiko i porteføljen.

"Det holder vi fast i her, og vi kan jo også se her i første kvartal, at det er gået op. Jeg tror ikke, det er sagen med lang rentefølsomhed i 2012, men på den anden side så troede vi det samme sidste år. Vi ligger meget højt i aktier og ejendomme - mellem 40 og 50 pct. i den nye bestand, og det, tror vi, er den rigtige investeringsstrategi for nye kunder. Det gør, at de risikerer at komme i kursværn, hvis aktierne falder, men det skal de nok komme ud af igen," siger Jan Hoffmann til FinansWatch.

De fleste kundegrupper i Topdanmarks Liv I er kommet ud af kursværnet, hvor det koster 1 pct af formuen at slippe ud af fællesskabet. Eneste gruppe tilbage er de kunder, der er blevet garanteret 3 pct. i rente.