ATP's administrerende direktør er bekymret for de rekorder, som de danske aktieindeks i øjeblikket sætter dag efter dag. Pensionskæmpen forvalter over 700 mia. kr. på vegne af de danske pensionsopsparere, men solgte i løbet af 2014 kraftigt ud i sine danske aktier.

"Jeg glæder mig over det afkast, vi har fået, men jeg bekymrer mig også lidt over, hvor hurtigt vi har fået det," siger administrerende direktør Carsten Stendevad til DR.

Ifølge Børsen solgte pensionsselskabet fra i 25 af sine 38 børsnoterede danske aktiebesiddelser sidste år. Set i bakspejlet var det ingen klog beslutning, da C20 Cap-indekset siden er steget 27 pct., men det handler om at reducere sin eksponering imod det danske marked, der ifølge tal fra Bloomberg på en række nøgleparametre er historisk dyrt.

I øjeblikket betaler investorer knap 31 kr. for et årligt overskud blandt C20 Cap-indeksets virksomheder på én kr. Det giver en såkaldt price/earnings-multiple (P/E) på 31.

De danske virksomheders overskud forventes dog at vokse i år, og på baggrund af analytikernes forventninger til overskuddet i 2015, handles aktierne til en gennemsnitlig P/E for 2015 på 21,3.

"Når man har en situation som blandt andet i Danmark og også Europa, hvor man har aktiemarkeder, der kun går op, så skal man jo ikke være ekspert i finans, for også at tro at det nok skal vende. Det må vi bare forberede os på," siger Carsten Stendevad til DR.

/ritzau/FINANS