ATP kom ud af første kvartal med et overskud på 3 mia. kr. Heraf udgør resultatet fra investeringsvirksomheden 2,6 mia. kr. I procent udgør investeringsafkastet 1,3 pct.

Det er primært den massive investering i danske aktier, som har spyttet i kassen, hvorimod renteafdækning der i 2011 gav et kæmpe overskud i første kvartal har givet et underskud på 5,6 mia. kr. Dette er dog modsvaret i en ændring i de garanterede ydelser på 4,0 mia. kr.

Dermed ender det samlede resultat for afdækningen på -0,7 mia. kr. efter pensionsafkastskat (PAL)

"Der var positive afkast i alle risikoklasser, og særligt børsnoterede danske aktier i risikoklassen Aktier bidrog markant til periodens resultat," skriver ATP i regnskabet og fortsætter:

"Periodens rentestigning medførte et fald i værdien af pensionsforpligtelserne og dermed en indtægt i Afdækningsvirksomheden samt et næsten tilsvarende negativt afkast af afdækningsporteføljen. Resultatet af Afdækningsvirksomheden forventes over tid at være nul, men med mindre udsving henover årene."

Ledelsen betegner resultatet som tilfredsstillende.

Aktier som helhed gav et afkast på 3,2 pct. men danske aktier gav faktisk et afkast på 14,5 pct. ATP havde dog satset på både livrem og seler og havde forsikret sig mod kursfald på aktier. Den strategi kostede 1,5 mia. kr. i aktieporteføljen og trakdermed det samlede resultat betydeligt ned.