De japanske livsforsikringsselskaber, der er ramt af lammende høje omkostninger til finansiel afdækning, kaster udenlandske obligationer i grams i rekordtempo.

Branchen droppede netto rekordhøje 1900 mia. yen (14,1 mia. dollar) oversøisk gæld i november ifølge de foreløbige porteføljedata fra den japanske finansministerium torsdag.

Separate betalingsbalancedata for oktober viste, at japanske investorer samlet set var nettosælgere af såvel amerikansk som fransk og tysk statsgæld.

”Livsforsikringsselskaber har sandsynligvis udnyttet de stigende obligationskurser til at reducere deres beholdninger. Jeg forventer, at investeringsmiljøet forbliver ugunstigt for livsforsikringsselskaberne,” siger seniorøkonom Tsuyoshi Ueno fra NLI Research Institute i Tokyo til Japan Times.

Globale obligationskurser steg i november, da investorerne satsede på, at centralbankerne er ved at få styr på inflationen.

Omkostningerne til at afdække positioner mod udsving i japanske yen er steget markant i år, efter at den japanske valuta svækkedes til et tre årtiers lavpunkt i på baggrund af en stigende renteforskel mellem USA og Japan og sidstnævntes stigende handelsunderskud.

Tre-måneders hedge mod dollar koster omkring 4,9 pct., ifølge data indsamlet af Bloomberg.

Det har gjort statsobligationer dybt urentable for de japanske investorer -og ikke mindst de store livsforsikringsselskaber, der er blandt de største udenlandske indehavere af amerikansk statsgæld.

På en tre-måneders yen-afdækket basis giver ti-årige amerikanske statsobligationer et negativt afkast på omkring 1,5 pct. sammenlignet med et afkast på næsten 1,5 pct. på 30-årige japanske statsobligationer.

Japanske investorer frasælger rekordmange realkreditobligationer

Udlandet har mistet appetitten på dansk realkredit