En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • Log ind
ANNONCE

Den finansielle situation

Hvad man skal forvente af markedet resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation? Jesper Kirstein giver et bud i ny klumme på FinansWatch.

Foto: PR

De finansielle markeder har udviklet sig gunstigt og ganske roligt i det indeværende år på trods af mange spådomme om det modsatte.

Men spørgsmålet er, hvad man skal forvente af resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation. Mon ikke man i hvert fald skal forberede sig på, at der kan komme lidt bump på vejen?

Euforien i forhold til Trump er aftaget betydeligt, men ikke desto mindre er aktiemarkederne steget pænt på begge sider af Atlanten og emerging markets ikke mindst Asien.

Væsentligt i den forbindelse er fornuftige regnskaber med pæn indtjeningsvækst fra selskaberne. Tilsvarende har kredit i form af emerging markets-obligationer og high yield leveret fornuftige afkast.

For danske investorer har faldet i USD eroderet en del af gevinsten ved investeringer i Nordamerika og emerging markets, medmindre de har afdækket USD-risikoen. Således er USD i skrivende stund faldet med mere end 6 pct. overfor DKK, og det er næsten befriende at se, at USD-udviklingen ikke er en ensrettet vej.

Renterne er steget marginalt, men den ”store” rentestigning, som mange har ventet og forberedt sig på, udebliver.

Dette skal ses i sammenhæng med, at inflationen ikke mindst i Europa er på et lavt niveau, ligesom forventningerne til fremtidig inflation er beherskede. ECB understøtter fortsat obligationsmarkederne, selvom en del tyder på, at Europa endelig er på vej ud af den lavvækstperiode, der har varet længere, end godt er.

Man skal i den forbindelse huske, at det ikke er gratis at ligge helt kort i obligationsmarkedet, og at den relativt stejle rentestruktur i et vist omfang kompenserer for risikoen for rentestigninger.

Vix-indekset, der måler finansielle forsikringspræmier på børsen i Chicago, ligger på et meget lavt niveau, hvilket kan være et signal om, at der er ændringer på vej. Med det siger jeg ikke, at man nødvendigvis skal ud og undervægte risikable aktiver, og en række undersøgelser viser også, at aktier, selv når de synes dyre, kan levere pæne afkast i den efterfølgende periode.

Men man kan foretage andre risikodæmpende tiltag. Flere pensionsselskaber køber forsikringer (optioner), der afdækker risikoen for aktiekursfald, men det skal erkendes, at en sådan strategi er for kendere. Andre afdækker som et minimum deres valutarisiko, der ikke kan forventes at bidrage til afkastet.

I min verden er det bedste, man kan gøre, at holde sig til sin strategi, der skal være formuleret, så man kan udholde, de udsving, som notorisk kommer. Ligesom en fornuftig spredning på forskellige aktivklasser, der ikke nødvendigvis stiger og falder på samme tid, er attraktivt.

Kombineres dette med dygtige og ikke alt for snævert fokuserede forvaltere, der har mulighed for at investere i forskellige regioner alt efter forventningerne samt i både defensive og offensive aktier, kan afkastudviklingen forhåbentlig udjævnes lidt. Og så må man forberede sig selv og sine interessenter på, at der kan komme ikke ubetydelige bump på vejen og holde hovedet koldt, når de kommer. Al erfaring viser således, at ”hovsa-beslutninger” i kampens hede ikke betaler sig.

Husk, hvad en kendt dansk finansekspert engang sagde: ”Hellere bevare hovedet koldt end få kolde fødder”.

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Jesper Kirstein

Den finansielle situation

Hvad man skal forvente af markedet resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation? Jesper Kirstein giver et bud i ny klumme på FinansWatch.

Valutaafdækning eller ej?

KLUMME: "Afdækning af valuta er et strategisk spørgsmål, hvor man enten vælger at afdække eller ikke afdække," skriver Jesper Kirstein i ny klumme.

Forsiden lige nu

Billedserie: Smag på fremtidens finanssektor

Vil man vide, hvilke nye teknologier, der kommer til at påvirke og forandre finanssektoren i fremtiden, bør man i disse dage befinde sig i Bella Center i København, hvor konferencen Money20/20 suger alverdens fintech-folk til sig.

Hjerterytmen er fremtidens pinkode

Money20/20: Sikkerhedsudvikleren OT-Morpho er ved at sætte en betalingsløsning ind i et ur. Sikkerheden bag bliver ejerens hjerterytme, fortæller adm. direktør Didier Lamonte på fintech-konferencen Money20/20.

ANNONCE
Seneste Jesper Kirstein
Den finansielle situation
ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Controller – Sygeforsikringen ”danmark”
Jurist til Sparekassen Sjælland-Fyn
Finansiel controller i Nuuk - GrønlandsBANKEN
Manager, Finance Processes - Fritz Hansen
Privatrådgiver til Sydbank i Fredericia
Vi søger 2 ambitiøse privatrådgivere med overblik til filialen i Grindsted - Den Jyske Sparekasse
Afdelingsdirektør, Storkunde Salg - Spar Nord
Kontorchef til nyoprettet kontor for teknologianvendelse og IT-tilsyn - Finanstilsynet
Privatrådgivere til Nykredit Direkte®, Øst
AP Pension søger aktiechef til nyoprettet stilling
Projektudviklingschef i BOKIS med stærk kendskab til digitale betalinger
Porteføljemanager til valutareserven - Danmarks Nationalbank
Senior Relationship Manager - Danske Bank
Key Account Manager til Corporate Banking i Aabenraa
Direktør, Spar Nord Lillebælt
Lollands Bank søger kreditmedarbejder til kreditafdelingen i Nakskov
Privatrådgiver til Totalbanken
System- og dataspecialist med kendskab til regnskab og økonomi - Sydbank
Analytiker til Regnskabsgrundlag, Koncernøkonomi i Nykredit
Funktionschef til Regnskabsgrundlag, Koncernøkonomi i Nykredit
Account Manager til Internationale Privatkunder - Nykredit
Forretningsorienteret Erhvervschef til Sydbank i Århus
Spar Nord Holstebro søger privatrådgiver
Privatrådgiver i Sydbank
Castellum Danmark søger Asset Manager til Hovedstadsområdet
Thorco Bulk is hiring a new head of finance with responsibility for risk management, treasury and accounting
Erfaren koncernjurist - Sampension
Kunderådgiver til København afdeling - Nordjyske Bank
Vikar til Middle Office - Skandia
Vi søger en erhvervsrådgiver til erhvervsafdelingen for storkunder - Den Jyske Sparekasse
Senior Quantitative Trader, Nordea Markets
Projektkonsulent til Forretningssupport - Nykredit
Kunderådgiver til Rønde - Djurslands Bank
Credit Risk Analyst - DLR Kredit
Privatrådgiver, Skjern Bank Ribe
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Tlf.: 4021 0166

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Tlf.: 3113 0538

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 7077 7449