En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • AMWatch
  • Log ind
ANNONCE

Den finansielle situation

Hvad man skal forvente af markedet resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation? Jesper Kirstein giver et bud i ny klumme på FinansWatch.

Foto: PR

De finansielle markeder har udviklet sig gunstigt og ganske roligt i det indeværende år på trods af mange spådomme om det modsatte.

Men spørgsmålet er, hvad man skal forvente af resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation. Mon ikke man i hvert fald skal forberede sig på, at der kan komme lidt bump på vejen?

Euforien i forhold til Trump er aftaget betydeligt, men ikke desto mindre er aktiemarkederne steget pænt på begge sider af Atlanten og emerging markets ikke mindst Asien.

Væsentligt i den forbindelse er fornuftige regnskaber med pæn indtjeningsvækst fra selskaberne. Tilsvarende har kredit i form af emerging markets-obligationer og high yield leveret fornuftige afkast.

For danske investorer har faldet i USD eroderet en del af gevinsten ved investeringer i Nordamerika og emerging markets, medmindre de har afdækket USD-risikoen. Således er USD i skrivende stund faldet med mere end 6 pct. overfor DKK, og det er næsten befriende at se, at USD-udviklingen ikke er en ensrettet vej.

Renterne er steget marginalt, men den ”store” rentestigning, som mange har ventet og forberedt sig på, udebliver.

Dette skal ses i sammenhæng med, at inflationen ikke mindst i Europa er på et lavt niveau, ligesom forventningerne til fremtidig inflation er beherskede. ECB understøtter fortsat obligationsmarkederne, selvom en del tyder på, at Europa endelig er på vej ud af den lavvækstperiode, der har varet længere, end godt er.

Man skal i den forbindelse huske, at det ikke er gratis at ligge helt kort i obligationsmarkedet, og at den relativt stejle rentestruktur i et vist omfang kompenserer for risikoen for rentestigninger.

Vix-indekset, der måler finansielle forsikringspræmier på børsen i Chicago, ligger på et meget lavt niveau, hvilket kan være et signal om, at der er ændringer på vej. Med det siger jeg ikke, at man nødvendigvis skal ud og undervægte risikable aktiver, og en række undersøgelser viser også, at aktier, selv når de synes dyre, kan levere pæne afkast i den efterfølgende periode.

Men man kan foretage andre risikodæmpende tiltag. Flere pensionsselskaber køber forsikringer (optioner), der afdækker risikoen for aktiekursfald, men det skal erkendes, at en sådan strategi er for kendere. Andre afdækker som et minimum deres valutarisiko, der ikke kan forventes at bidrage til afkastet.

I min verden er det bedste, man kan gøre, at holde sig til sin strategi, der skal være formuleret, så man kan udholde, de udsving, som notorisk kommer. Ligesom en fornuftig spredning på forskellige aktivklasser, der ikke nødvendigvis stiger og falder på samme tid, er attraktivt.

Kombineres dette med dygtige og ikke alt for snævert fokuserede forvaltere, der har mulighed for at investere i forskellige regioner alt efter forventningerne samt i både defensive og offensive aktier, kan afkastudviklingen forhåbentlig udjævnes lidt. Og så må man forberede sig selv og sine interessenter på, at der kan komme ikke ubetydelige bump på vejen og holde hovedet koldt, når de kommer. Al erfaring viser således, at ”hovsa-beslutninger” i kampens hede ikke betaler sig.

Husk, hvad en kendt dansk finansekspert engang sagde: ”Hellere bevare hovedet koldt end få kolde fødder”.

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Jesper Kirstein

Den finansielle situation

Hvad man skal forvente af markedet resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation? Jesper Kirstein giver et bud i ny klumme på FinansWatch.

Valutaafdækning eller ej?

KLUMME: "Afdækning af valuta er et strategisk spørgsmål, hvor man enten vælger at afdække eller ikke afdække," skriver Jesper Kirstein i ny klumme.

Forsiden lige nu

Tilsynsdirektør i hårdt angreb på Konkurrenceråd

Konkurrencerådet tager grueligt fejl, når det konkluderer, at tilsynsdiamanten hæmmer konkurrencen på realkreditmarkedet, mener Finanstilsynets direktør Jesper Berg. CBS-professor, som er ophavsmand til reguleringen, kan heller ikke finde belæg for at afskaffe den.

Finans Danmark kalder realkreditrapport "mangelfuld"

Selvom Finans Danmark finder interessante anbefalinger i Konkurrencerådets rapport om realkreditmarkedet, kalder organisationen rapporten for mangelfuld. "Flere af konklusionerne i rapporten er i vid udstrækning baseret på simple modeller og antagelser," lyder det fra Finans Danmark

ANNONCE
ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Private Banker til Sydbank i Aarhus
Manager, Finance Processes - Fritz Hansen
Administrationsansvarlig til ATRIUM Kapitalforvaltning
Privatrådgivere til Merkur København
Spar Nord søger finansøkonomer til praktik i januar 2018
Landbrugsrådgiver til Djurslands Bank i Grenaa
Legal Advisor til Vækstfondens juridiske afdeling
Er du vores nye privatkunderådgiver? - GrønlandsBANKEN
Privatkunderådgiver til Spar Nord Roskilde
Leder til Lolland Falster Erhverv - Jyske Bank
Erfarne boligsupportere til Bank- og Realkreditsupport Privat - Nykredit
Kundemedarbejder til Lyngby - Sparekassen Kronjylland
Senior / Service Operations Officers to Asset Services DK, Taastrup - Nordea
Bankrådgiver Erhverv, Lyngby - Nordea
Fund Manager / Fondsspecialist - BankInvest
Product Owner til Privat og Private Banking - Bolig og Kredit
Kunderådgiver til Skadeafdeling - Nordea
Organisations- og Projektkoordinator, Den Jyske Sparekasse
Afdelingsdirektør, Storkunde Salg - Spar Nord
Seniorrådgiver til Public Affairs - Finans Danmark
Udadvendt Private Banker til Sydbank i Kolding
Totalkredit søger seniorprojektleder til Produkter
Privatrådgiver søges til Holstebro - Sparekassen Thy
Skjern Bank i Hellerup søger erhvervsrådgiver
Bankrådgiver Erhverv, København - Nordea
Skarp seniorjurist til Nykredit-koncernens koncernjuridiske afdeling
Erhvervssupporter til Kundedrift - Nykredit
Souschef til Erhvervscenter Nord/Vest (Holbæk) - Sparekassen Sjælland
Skjern Bank i Hellerup og Virum søger medarbejder til boligsupport
Erhvervsmedarbejder til Sydbank i Næstved
Jurist til PenSam
Investeringsrådgiver til Roskilde - Middelfart Sparekasse
Senior Business Controller to Capital Markets IT, Copenhagen - Nordea
Nordjyske Bank søger investeringsspecialist/-trainee
Totalkredit søger seniorprojektkonsulent til Digitale Partnerløsninger
Privatrådgiver søges til Holstebro - Sparekassen Thy
Senior Analyst with quantitative capabilities, Nordea Digital Markets
Vurderingsspecialist til Nordea Kredit i Aarhus eller Kolding
Økonomer/Analytikere til finansiel stabilitet - Danmarks Nationalbank
Erhvervsrådgiver til ErhvervsCenter Frederikshavn - Nordjyske Bank
Portfolio Manager – Wealth Management, Carnegie Investment Bank
Controller – Sygeforsikringen ”danmark”
Privatrådgiver søges til Hanstholm - Sparekassen Thy
Senior Project Manager, Settlement and Services IT - Nordea
Senior Compliance Officer, Asset Management, Copenhagen - Nordea
Chefanalytiker/senioranalytiker til Kreditsekretariatet i Kredit - Nykredit
Direktør for Investering og opsparing i Finans Danmark
Alsidig investeringsspecialist med pionerånd - Norliv
Stærk kompetence til Asset Allocation og balancerede fonde - Sparinvest
Privatrådgiver til Sydbank i Vejen
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

lars@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 3330 8383