En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • AMWatch
  • Log ind
ANNONCE

Den finansielle situation

Hvad man skal forvente af markedet resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation? Jesper Kirstein giver et bud i ny klumme på FinansWatch.

Foto: PR

De finansielle markeder har udviklet sig gunstigt og ganske roligt i det indeværende år på trods af mange spådomme om det modsatte.

Men spørgsmålet er, hvad man skal forvente af resten af året, og hvordan man bedst positionerer sig i den nuværende situation. Mon ikke man i hvert fald skal forberede sig på, at der kan komme lidt bump på vejen?

Euforien i forhold til Trump er aftaget betydeligt, men ikke desto mindre er aktiemarkederne steget pænt på begge sider af Atlanten og emerging markets ikke mindst Asien.

Væsentligt i den forbindelse er fornuftige regnskaber med pæn indtjeningsvækst fra selskaberne. Tilsvarende har kredit i form af emerging markets-obligationer og high yield leveret fornuftige afkast.

For danske investorer har faldet i USD eroderet en del af gevinsten ved investeringer i Nordamerika og emerging markets, medmindre de har afdækket USD-risikoen. Således er USD i skrivende stund faldet med mere end 6 pct. overfor DKK, og det er næsten befriende at se, at USD-udviklingen ikke er en ensrettet vej.

Renterne er steget marginalt, men den ”store” rentestigning, som mange har ventet og forberedt sig på, udebliver.

Dette skal ses i sammenhæng med, at inflationen ikke mindst i Europa er på et lavt niveau, ligesom forventningerne til fremtidig inflation er beherskede. ECB understøtter fortsat obligationsmarkederne, selvom en del tyder på, at Europa endelig er på vej ud af den lavvækstperiode, der har varet længere, end godt er.

Man skal i den forbindelse huske, at det ikke er gratis at ligge helt kort i obligationsmarkedet, og at den relativt stejle rentestruktur i et vist omfang kompenserer for risikoen for rentestigninger.

Vix-indekset, der måler finansielle forsikringspræmier på børsen i Chicago, ligger på et meget lavt niveau, hvilket kan være et signal om, at der er ændringer på vej. Med det siger jeg ikke, at man nødvendigvis skal ud og undervægte risikable aktiver, og en række undersøgelser viser også, at aktier, selv når de synes dyre, kan levere pæne afkast i den efterfølgende periode.

Men man kan foretage andre risikodæmpende tiltag. Flere pensionsselskaber køber forsikringer (optioner), der afdækker risikoen for aktiekursfald, men det skal erkendes, at en sådan strategi er for kendere. Andre afdækker som et minimum deres valutarisiko, der ikke kan forventes at bidrage til afkastet.

I min verden er det bedste, man kan gøre, at holde sig til sin strategi, der skal være formuleret, så man kan udholde, de udsving, som notorisk kommer. Ligesom en fornuftig spredning på forskellige aktivklasser, der ikke nødvendigvis stiger og falder på samme tid, er attraktivt.

Kombineres dette med dygtige og ikke alt for snævert fokuserede forvaltere, der har mulighed for at investere i forskellige regioner alt efter forventningerne samt i både defensive og offensive aktier, kan afkastudviklingen forhåbentlig udjævnes lidt. Og så må man forberede sig selv og sine interessenter på, at der kan komme ikke ubetydelige bump på vejen og holde hovedet koldt, når de kommer. Al erfaring viser således, at ”hovsa-beslutninger” i kampens hede ikke betaler sig.

Husk, hvad en kendt dansk finansekspert engang sagde: ”Hellere bevare hovedet koldt end få kolde fødder”.

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Jesper Kirstein

Valutaafdækning eller ej?

KLUMME: "Afdækning af valuta er et strategisk spørgsmål, hvor man enten vælger at afdække eller ikke afdække," skriver Jesper Kirstein i ny klumme.

Forsiden lige nu

En nytårsaften hos svigermor endte med over 30 år i forsikringsbranchen

Efter en længere karriere i det børsnoterede Topdanmark indhentede fortiden Gunnar Hansen, der nu er formand for et af Danmarks største kundeejede forsikringsselskaber. FinansWatch har talt med forsikringsmanden, der netop er fyldt 60, om hvordan man lykkes med gensidighed i et kommercielt og konkurrencepræget marked.

ANNONCE
ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Kundechef til markedsafdelingen - Sampension
Spar Nord Roskilde søger totalrådgiver
Landbrugskundemedarbejder til stærkt landbrugsteam i Vojens eller Randers - Vækstfonden
Er du vores nye Treasury Controller? - EKF
Kunderådgiver/Seniorkunderådgiver til Investment Advisory i Nykredit Markets
Filialdirektør til Sorø Afdeling
Stærk erhvervspartner med STOR interesse for ejendomme - Jyske Bank
Jurist til Juridisk Kontor i Finanstilsynet
Senior Operations Officer - PFA
Porteføljeforvalter - til alternative aktiver - Sampension
Jurist med appetit på aftaleret (barselsvikariat) - Finans Danmark
Forretningsudviklere til Sydbank Erhverv, Aabenraa
Analyst to Investment Banking, DCM Corporates and Financial Institutions, Copenhagen - Nordea
Erhvervsrådgivere Hellerup - Saxo Privatbank
EKF søger en engageret seniorunderwriter
Erhvervstrainee til Sydbanks Område Kolding
Souschef til filialen i Hvidovre - Arbejdernes Landsbank
Producent / Sagsbehandler til Herning – Ringkjøbing Landbobank
Erhvervsspecialist til Sydbank i Hovedstaden
Newly graduated Business Analyst, NIMS Support in Asset Management, Copenhagen - Nordea
Investment Controller - Assure Wealth
It-arkitekt - Sampension
Senior Compliance Officer til afdelingen for Compliance & Operationel Risiko - EKF
Barselsvikar til Reconciliation i Capital Markets Operations i Nykredit
Controller / Business Manager - Pareto Business Management
Erhvervsrådgiver til Skive - Sparekassen Balling
Kreditrådgiver til landbrugsafdelingen – DLR Kredit A/S
Senior specialist til Fondsadministration - Sampension
Souschef til AL Servicetelefon - Arbejdernes Landsbank
Chief Risk and Compliance Advisor for Technology Operations & Support
Analytiker til Vækstfondens analyseafdeling
Økonom (gerne ph.d.) til Finansiel Stabilitet - Danmarks Nationalbank
Private Banking direktør - Vestjysk Bank
Erfaren HR-konsulent - DLR Kredit
Landbrugsrådgiver til Landbrugscenter Grindsted - Den Jyske Sparekasse
Økonom til værdipapir og policy - Finans Danmark
Privat- eller kunderådgiver - Lokal Erhverv til Glostrup - Sydbank
Engageret stagiaire søges til Finans Danmarks afdeling i Bruxelles
Specialist med middleoffice kompetencer til Fondsadministrationen i SEB Pension
Chief Risk and Compliance Advisor to Trading Technology
Privatkundechef til København City - Sparekassen Kronjylland
Kreditanalytiker til Nykredit Markets
Private Banker, Ringsted - Nordea
Rådgiver til Totalkredit Rådgivning i København
Dygtig erfaren jurist til Bankjura - Nykredit
Erhvervsrådgiver til Vestjysk Bank i Esbjerg
Spar Nord søger dataanalytiker til modeludvikling
Kunderådgiver Assens - Fynske Bank
Privatrådgiver til Frøstrup - Sparekassen Thy
Handelsbanken i Esbjerg søger ny direktør
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

lars@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 3330 8383