En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • AMWatch
  • Log ind
ANNONCE

Industriens Pension vurderer at amerikanske aktier er dyre

Kun en gang tidligere i de seneste 40 år har aktierne i USA været så dyre som nu. Forude venter budgetforhandlinger og skattelettelser på agendaen, og skuffer præsident Trump, kan det ramme de amerikanske aktier, vurderer Morten Kongshaug, der er investeringsstrateg i Industriens Pension.

Morten Kongshaug, investeringsstrateg i Industriens Pension.

De amerikanske aktier har haft et stærkt 2017, men de begynder nu at nå en pris, der er den højeste siden it-boblen i starten af 00'erne.

Da der samtidig er usikkerhed om præsident Donald Trumps evner til at gennemføre reformer på den politiske scene, er det et godt tidspunkt at sælge ud af aktierne.

Det vurderer Morten Kongshaug, der er investeringsstrateg i Industriens Pension, som har mere end 150 mia. kr. under forvaltning.

Det amerikanske aktieindeks S&P 500 er steget 11,5 pct. i år, og han peger på, at de amerikanske aktier i gennemsnit handler til en price-earning-multipel (P/E) - prisen, man betaler per overskudskrone - på 18.

Set over de sidste 40 år har aktierne kun i en femårig periode omkring it-boblen i 00'erne været prissat højere.

"Aktierne er blandt andet båret frem af et marked, der svømmer i likviditet og en betydelig valutamedvind fra dollaren, der er faldet med over 12 pct. over for euroen i år. Det har styrket amerikanske selskabers konkurrenceevne og indtjening på globalt plan markant," vurderer Morten Kongshaug i en skriftlig kommentar.

"Samtidig blev aktierne især i månederne efter Trumps valgsejr løftet af en forventning om betydelige skattelettelser, der kunne stimulere amerikansk økonomi," fortsætter han.

Trump og kommende reformer

Netop usikkerheden om Trump er ifølge Morten Kongshaug en anledning til at sælge fra, da en del af aktiekursudviklingen er bundet på forventninger om, at han kan levere reformer, som kan hjælpe økonomien og virksomhedernes indtjening.

"Trump går et vanskeligt efterår i møde, hvor der blandt andet skal forhandles et budget på plads, og senere på året venter forhandlingerne om en forhøjelse af gældsloftet. Derudover kommer de længe ventede skattelettelser på agendaen," påpeger Morten Kongshaug.

"Hvis efterårets begivenheder igen ender uden mærkbare resultater, der vil stimulere amerikansk økonomi, kan den høje værdiansættelse for alvor blive testet," fortsætter han.

Han mener, at man som investor kan overveje at købe aktier i Europa i stedet, hvor der ifølge hans vurdering er mere at hente, hvis "det europæiske vækstmomentum fortsætter".

De danske investorer har ikke nødvendigvis fået så meget ud af afkastet på de amerikanske aktier i år, da dollar i 2017 er blevet svækket 12 pct. over for kronen, hvilket dermed har udvandet kursstigningerne.

 

/ritzau/FINANS

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Kapitalforvaltning

Klumme: Derfor kommer Fed til at hæve renten mere end de fleste tror

Det amerikanske opsving har efterhånden varet otte år. Selvom markedet i dag ikke forventer det, kan den amerikanske centralbank godt ende med at hæve renten helt op til 5 pct., inden den næste recession sætter ind. Det argumenterer global investeringsstrateg Bo Bejstrup Christensen i en ny klumme.

Blackstone udvider nordisk offensiv til Danmark

Den globale kapitalforvalter, der har ejendomsinvesteringer for over 600 mia. kr., håndplukker ejendomme via dansk forvalter efter angiveligt at have misset milliardhandel. EjendomsWatch giver her et overblik over Blackstones aktiviteter i Danmark, som blandt andet tæller opkøb hos pensionskasse, og resten af Norden.

Medie: Aktiestrateg bortvist som direktør

Bestyrelsen for investeringsfonden Momentum føler sig ført bag lyset og har bortvist sin højt profilerede direktør. Bestyrelsen vil nu likvidere fonden efter underskud. Det skriver Berlingske Business.

Dansk investormester skoser passive fonde

De populære passive fonde får hårde ord med på vejen af Michael Voss, der i de seneste år har skabt verdens højeste afkast ved aktiv forvaltning. Det skriver Børsen.

Forsiden lige nu

Klumme: Hvad sker der, når seddelpressen stopper?

I denne uge ventes den amerikanske centralbank at annoncere, den reducerer sin obligationsbeholdning. Dermed trækkes der for første gang siden krisen decideret likviditet ud af de finansielle markeder. Senere på året ventes en ny melding fra Den Europæiske Centralbank, skriver investeringsstrateg Bo Bejstrup Christensen i ny klumme på FinansWatch.

Danske Bank sendte affaldsmareridt på norsk børs

Norske Renonorden kastede mandag håndklædet i ringen og erklærede sig konkurs, efter at Danske Bank og norske DNB smækkede kassen i. Det meget uskønne forløb, der bringer mindelser om OW Bunker-skandalen, vil formentlig koste Danske Bank på både image- og nedskrivningskontoen.

ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Erhvervscenter Fyn søger erhvervsrådgiver til Svendborg - Andelskassen
Senior manager/Manager for the Banking, Insurance and Capital Markets - KPMG
Bankrådgiver til Amager afdeling - Jyske Bank
Jurist og økonom til tilsyn med mindre pengeinstitutter - Finanstilsynet
Erfaren økonom med teknisk flair - Finans Danmark
Kreditporteføljemanager til Investeringsafdelingen i SEB
Watch Medier søger redaktør
Kreditchef til Møns Bank
Bankrådgivere til Jyske Bank i Roskilde
Proceskonsulent til Procesoptimering - Sydbank
Erfaren jurist med interesse for finansielle forhold - Erhvervsministeriet
Intern revisor til bankens hovedkontor i Nørresundby - Nordjyske Bank
Marketingsprofil til Sydbanks Marketing-afdeling i hovedsædet i Aabenraa
Kunderådgiver til Lystrup - Djurslands Bank
Erhvervsrådgiver til center Herning - Nykredit
Erfaren skattekonsulent - Finans Danmark
Motivated Sales Executive to join a leading Nordic investment bank - Pareto Securities
Privatrådgivere - Sparekassen Thy
Blev en del af vores Robotics Team - PensionDanmark
Juridisk Seniorspecialist til Regulatorisk Forretningsimplementering - Nykredit
Risk manager/Analytiker til Sparinvest Property Investors
QA ansvarlig til It-afdelingen i Sydbank
Erhvervsrådgivere - Sparekassen Thy
Controller / Business Manager - Pareto Business Management
Spar Nord Roskilde søger privatrådgiver
Er du vores nye erhvervsrådgiver - GrønlandsBANKEN
Finansiel controller med godt overblik - PenSam
Erhvervskundechef, Viborg - Spar Nord
Landbrugsrådgiver til Aarhus Landbrugsteam - Nykredit
Souschef til København afdeling - Nordjyske Bank
Intern Revisor til Thisted - Sparekassen Thy
Filialdirektør til Slagelse afdeling - Sparekassen Sjælland
Pensionsspecialist til Kundedrift, Pension og Særlige Indlån - Nykredit
Group Leader - Origination Infrastructure, Transportation & Telecom Sector - NIB
Client Manager – CSD Services - VP Securities
Økonom til tilsynet med SIFI-banker
Systemudvikler til team Rating Data - BEC
Intern revisor - Skandia
Finansiel Stabilitet søger kreditspecialist
Senior Compliance Officer, Asset Management, Copenhagen - Nordea
Business Analyst i Transaction Banking & Infrastructure - Sydbank
Afdelingsdirektør til Private Banking i København - Sparekassen Kronjylland
Vi søger en IT-ansvarlig til hovedkontoret i Hvidbjerg - Hvidbjerg Bank
Handelsbanken i Esbjerg søger ny direktør
AML officer til forebyggelse af hvidvask og terrorfinansiering - AML afdelingen - Arbejdernes Landsbank
Nyt hold til Sparekassen Thy Viborg
Business Analytiker - Fynske Bank
Revisor til Intern revision - Sparekassen Kronjylland
Erhvervssupporter til Bank- og Realkreditsupport Erhverv - Nykredit
Opsøgende erhvervskundechef til etablerede virksomheder - Vækstfonden
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

lars@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 3330 8383