• Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • Log ind
ANNONCE

Kapitalforvalter: Massive faresignaler bør give fokus på valuta

Kapitalforvaltere sender advarsler om det globale marked.

Der er rigeligt at være bekymret for omkring de globale finansielle markeder - og måske særligt aktiemarkederne - i fremtiden, og det kan i stedet give mere fokus på valutamarkederne, når investorer verden over skal placere deres penge i jagt på afkast.

Den massive nedtur på markederne i 2008 og 2009, der ramte efter udbruddet af den globale finanskrise var således måske ikke det værste slag, markederne har set endnu.

Sådan lyder den umiddelbare vurdering fra Paul Lambert, der er valutachef hos BNY Mellon-fonden Insight.

Han ser masser af faresignaler omkring den udvikling, der har præget de globale markeder siden bunden i 2009. Stort set alle aktivklasser er nemlig kun gået én vej - nemlig opad. Men samtidig er flere af de normale faktorer, der karakteriserer en opsvingsperiode, nærmest udeblevet - eller i hvert fald forblevet på et lavt niveau.

"Der er mange årsager til at være bekymret. Det værste er muligvis ikke overstået, og der kan være et endnu større slag i vente," siger Paul Lambert i forbindelse med en præsentation ved BNY Mellons årlige investeringskonference i Milano tirsdag.

Den større risiko omkring makroøkonomiske signaler er også begyndt at brede sig til markedet, hvilket har givet stor volatilitet og massive udsving i begyndelsen af 2016, og det kan give mere fokus på investeringer i valutamarkedet, hvor blandt andet den japanske yen er blevet styrket kraftigt i de første måneder af i år som følge af risikoaversion på aktiemarkederne.

"Valuta som investering er gået meget af mode i de seneste fire-fem år, men det kommer tilbage nu og er igen ved at komme på mode. Der er mange grunde til, at folk bør kigge på valuta som en del af deres investeringsportefølje fremover," siger Paul Lambert.

Langt fra normal periode

Han betegner det nuværende miljø for den globale økonomi som "langt fra normalt", idet en stribe centralbanker verden over fortsat holder seddelpressen på et højt niveau og sænker de ledende renter for at sætte gang i økonomien, mens den amerikanske centralbank, Federal Reserve, er i færd med at stramme sin politik med den første renteforhøjelse i knap ti år, der blev gennemført i december.

Men det sker i en periode, hvor centralbanken normalt ikke ville have forhøjet renten, påpeger Paul Lambert.

Over de tidligere makroøkonomiske cyklusser har banken nemlig typisk hævet renten i perioder, hvor det amerikanske ISM-indeks, der afspejler de økonomiske forventninger til fremtiden hos de amerikanske indkøbschefer, er på et niveau et godt stykke over 50, der indikerer fremgang.

Men ved renteforhøjelsen i december og siden dengang har indekset svinget en del og ikke vist et stabilt niveau over 50, hvilket også har fået flere økonomer til at tvivle på hastigheden af de kommende renteforhøjelser.

Valutachefen fra BNY Mellon Insight peger videre på, at opsvinget målt på udviklingen i det globale bruttonationalprodukt, BNP, har været noget mindre end efter tidligere lavkonjunkturer.

Og også det er utraditionelt og en grund til at bekymre sig om helbredstilstanden i den globale økonomi, vurderer han.

"Normalt fungerer den globale økonomi meget som en elastik. Jo større en krise er, jo større bliver det efterfølgende opsving også. Denne gang har vi haft en af de største kriser nogensinde, men et af de svageste opsving. Alligevel er markedsaktiver som aktier steget voldsomt i værdi," siger Paul Lambert.

Alarmklokker fra Kina

Han peger desuden på risikoen for et kommende britisk exit fra EU og forventning om en noget lavere fremtidig økonomisk vækst i Kina som faktorer, der bør få alarmklokkerne til at ringe hos mange investorer.

"Centralbankerne har lydt meget optimistiske gennem hele turen og gør det fortsat. Men adfærdsmønstrene har været noget anderledes end tidligere," siger Paul Lambert.

Af alle de årsager ser han valutamarkedet som en stigende interessant mulighed for investorer, der er på jagt efter afkast i et mindre risikobetonet miljø.

Blandt de store valutaer peger han blandt andet på den japanske yen som et oplagt valg i tider med lav risikovillighed.

Den strategi har også været bredt anvendt siden årsskiftet, hvor yen over for den amerikanske dollar er blevet styrket fra godt 120 yen per dollar til omkring 113 yen per dollar.

BNY Mellon er en global bank og kapitalforvalter, som sidder på en stribe forskellige fonde fordelt på mere end 100 markeder i 35 lande. Selskabet har omkring 1600 mia. dollar under forvaltning og en global markedsandel på området på 4,9 pct.


/ritzau/FINANS

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Kapitalforvaltning

Vækstfondens venturefolk forgyldt

Rigsrevisionen har kigget lønforholdene i selvstændige offentlige virksomheder efter i sømmene, og særligt én udvalgt gruppe af medarbejdere hos Vækstfonden har tjent en millionløn, der ligger langt over det offentlige niveau. Formand Carsten Koch forsvarer lønniveauet og afviser at spinde ventureaktiviteterne ud.

Forsiden lige nu
ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Redaktør

Jakob Skouboe

js@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8381

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Tlf.: 4021 0166

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Tlf.: 3113 0538

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 7077 7449