En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • Log ind
ANNONCE

Kapitalforvalter: Massive faresignaler bør give fokus på valuta

Kapitalforvaltere sender advarsler om det globale marked.

Der er rigeligt at være bekymret for omkring de globale finansielle markeder - og måske særligt aktiemarkederne - i fremtiden, og det kan i stedet give mere fokus på valutamarkederne, når investorer verden over skal placere deres penge i jagt på afkast.

Den massive nedtur på markederne i 2008 og 2009, der ramte efter udbruddet af den globale finanskrise var således måske ikke det værste slag, markederne har set endnu.

Sådan lyder den umiddelbare vurdering fra Paul Lambert, der er valutachef hos BNY Mellon-fonden Insight.

Han ser masser af faresignaler omkring den udvikling, der har præget de globale markeder siden bunden i 2009. Stort set alle aktivklasser er nemlig kun gået én vej - nemlig opad. Men samtidig er flere af de normale faktorer, der karakteriserer en opsvingsperiode, nærmest udeblevet - eller i hvert fald forblevet på et lavt niveau.

"Der er mange årsager til at være bekymret. Det værste er muligvis ikke overstået, og der kan være et endnu større slag i vente," siger Paul Lambert i forbindelse med en præsentation ved BNY Mellons årlige investeringskonference i Milano tirsdag.

Den større risiko omkring makroøkonomiske signaler er også begyndt at brede sig til markedet, hvilket har givet stor volatilitet og massive udsving i begyndelsen af 2016, og det kan give mere fokus på investeringer i valutamarkedet, hvor blandt andet den japanske yen er blevet styrket kraftigt i de første måneder af i år som følge af risikoaversion på aktiemarkederne.

"Valuta som investering er gået meget af mode i de seneste fire-fem år, men det kommer tilbage nu og er igen ved at komme på mode. Der er mange grunde til, at folk bør kigge på valuta som en del af deres investeringsportefølje fremover," siger Paul Lambert.

Langt fra normal periode

Han betegner det nuværende miljø for den globale økonomi som "langt fra normalt", idet en stribe centralbanker verden over fortsat holder seddelpressen på et højt niveau og sænker de ledende renter for at sætte gang i økonomien, mens den amerikanske centralbank, Federal Reserve, er i færd med at stramme sin politik med den første renteforhøjelse i knap ti år, der blev gennemført i december.

Men det sker i en periode, hvor centralbanken normalt ikke ville have forhøjet renten, påpeger Paul Lambert.

Over de tidligere makroøkonomiske cyklusser har banken nemlig typisk hævet renten i perioder, hvor det amerikanske ISM-indeks, der afspejler de økonomiske forventninger til fremtiden hos de amerikanske indkøbschefer, er på et niveau et godt stykke over 50, der indikerer fremgang.

Men ved renteforhøjelsen i december og siden dengang har indekset svinget en del og ikke vist et stabilt niveau over 50, hvilket også har fået flere økonomer til at tvivle på hastigheden af de kommende renteforhøjelser.

Valutachefen fra BNY Mellon Insight peger videre på, at opsvinget målt på udviklingen i det globale bruttonationalprodukt, BNP, har været noget mindre end efter tidligere lavkonjunkturer.

Og også det er utraditionelt og en grund til at bekymre sig om helbredstilstanden i den globale økonomi, vurderer han.

"Normalt fungerer den globale økonomi meget som en elastik. Jo større en krise er, jo større bliver det efterfølgende opsving også. Denne gang har vi haft en af de største kriser nogensinde, men et af de svageste opsving. Alligevel er markedsaktiver som aktier steget voldsomt i værdi," siger Paul Lambert.

Alarmklokker fra Kina

Han peger desuden på risikoen for et kommende britisk exit fra EU og forventning om en noget lavere fremtidig økonomisk vækst i Kina som faktorer, der bør få alarmklokkerne til at ringe hos mange investorer.

"Centralbankerne har lydt meget optimistiske gennem hele turen og gør det fortsat. Men adfærdsmønstrene har været noget anderledes end tidligere," siger Paul Lambert.

Af alle de årsager ser han valutamarkedet som en stigende interessant mulighed for investorer, der er på jagt efter afkast i et mindre risikobetonet miljø.

Blandt de store valutaer peger han blandt andet på den japanske yen som et oplagt valg i tider med lav risikovillighed.

Den strategi har også været bredt anvendt siden årsskiftet, hvor yen over for den amerikanske dollar er blevet styrket fra godt 120 yen per dollar til omkring 113 yen per dollar.

BNY Mellon er en global bank og kapitalforvalter, som sidder på en stribe forskellige fonde fordelt på mere end 100 markeder i 35 lande. Selskabet har omkring 1600 mia. dollar under forvaltning og en global markedsandel på området på 4,9 pct.


/ritzau/FINANS

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Kapitalforvaltning

Svensk kapitalforvalter vil have fat i danske investorer

Den svenske kapitalforvalter Tundra har fået godt tag i svenskerne med sine investeringer i nye vækstmarkeder som Pakistan og Vietnam. For Tundra er det afgørende selv at være til stede på de markeder, man investerer i, fortæller stifter til FinansWatch.

Lokalbanker bedst til puljepensioner

En sammenligning af bankernes puljepensioner viser, at afkastet er klart bedst hos Lokal Puljepension, der udbydes af 24 lokale pengeinstitutter. Det viser en sammenligning, som FinansWatch har foretaget.

Forsiden lige nu

Jutlander er den mest velpolstrede bank imod direktørens vilje

Fire banker har en kapitaloverdækning på over ti procentpoint, mens en enkelt har under ét procentpoint, viser FinansWatchs gennemgang af kvartalsregnskaberne. Mest velpolstret er Jutlander Bank, men den førsteplads ville direktøren gerne være foruden.

Medie: Danica arbejder på opkøb af SEB Pension

Danica arbejder på et indledende stadie på at opsluge SEB Pension, hvilket vil bringe pensionsselskabet op på en størrelse lig konkurrenten PFA. Det skriver Inside Business. Ekspert ser de to pensionsspillere som et perfekt match.

Sampension vil øge afkastet ved at tage større risiko

Pensionsselskabet Sampension kaster sin kærlighed på kontorejendomme, der kan omdannes til boliger. Samtidig åbner topchefen i et interview med EjendomsWatch for, at en endnu større andel af pensionsformuen skal sættes i ejendomme.

EU-ledere enes om proces for placering af bankagentur

Stats- og regeringschefer i EU blev sent torsdag aften enige om, hvordan det næste værtsland for det Europæiske Bankagentur, EBA, bliver valgt. Beslutningen kommer til afstemning i november, hvor Melodi Grand Prix-modellen bliver brugt.

ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Projektkonsulent til Forretningssupport - Nykredit
Privatrådgiver til Totalbanken
Controller – Sygeforsikringen ”danmark”
Ejendomsmægler til Kompetence Center Erhverv, vestjyskBANK i Holstebro
Kontorchef til nyoprettet kontor for teknologianvendelse og IT-tilsyn - Finanstilsynet
Senior landbrugsrådgiver til Viborg - Nykredit
Kunderådgiver - Lokal erhverv til Sydbank i Fredericia
Privatrådgiver til Sydbank i Vejen
Afdelingsdirektør, Storkunde Salg - Spar Nord
Manager, Finance Processes - Fritz Hansen
Seniorprivatrådgiver til center Lyngby - Nykredit
Senior Quantitative Trader, Nordea Markets
Finansiel controller i Nuuk - GrønlandsBANKEN
Erfaren koncernjurist - Sampension
Thorco Bulk is hiring a new head of finance with responsibility for risk management, treasury and accounting
Vi søger 2 ambitiøse privatrådgivere med overblik til filialen i Grindsted - Den Jyske Sparekasse
Jurist til Sparekassen Sjælland-Fyn
Spar Nord Brønderslev søger en udadvendt privatkunderådgiver
Porteføljemanager til valutareserven - Danmarks Nationalbank
Privatrådgiver i Sydbank
Investeringsrådgiver til Sydbank Direkte Investering i Aabenraa
Direktør, Spar Nord Lillebælt
Regnskabschef med empatisk ledelsesprofil - P+
Privatrådgiver, Skjern Bank Ribe
Vi søger en erhvervsrådgiver til erhvervsafdelingen for storkunder - Den Jyske Sparekasse
Key Account Manager til Corporate Banking i Aabenraa
Senior Relationship Manager - Danske Bank
Privatrådgiver/seniorprivatrådgiver til center Roskilde - Nykredit
Privatrådgiver/seniorprivatrådgiver til center Østerbro - Nykredit
Er du vores nye privatkunderådgiver? - GrønlandsBANKEN
Kunderådgiver til Rønde - Djurslands Bank
Maj Invest søger SimCorp Dimension-Specialist
AP Pension søger aktiechef til nyoprettet stilling
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Tlf.: 4021 0166

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Tlf.: 3113 0538

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 7077 7449