En del af
  • Forside
  • Pengeinstitutter
  • Forsikring
  • Pension
  • Realkredit
  • FW Insight
  • AMWatch
  • Log ind
ANNONCE

Kapitalforvalter: Massive faresignaler bør give fokus på valuta

Kapitalforvaltere sender advarsler om det globale marked.

Der er rigeligt at være bekymret for omkring de globale finansielle markeder - og måske særligt aktiemarkederne - i fremtiden, og det kan i stedet give mere fokus på valutamarkederne, når investorer verden over skal placere deres penge i jagt på afkast.

Den massive nedtur på markederne i 2008 og 2009, der ramte efter udbruddet af den globale finanskrise var således måske ikke det værste slag, markederne har set endnu.

Sådan lyder den umiddelbare vurdering fra Paul Lambert, der er valutachef hos BNY Mellon-fonden Insight.

Han ser masser af faresignaler omkring den udvikling, der har præget de globale markeder siden bunden i 2009. Stort set alle aktivklasser er nemlig kun gået én vej - nemlig opad. Men samtidig er flere af de normale faktorer, der karakteriserer en opsvingsperiode, nærmest udeblevet - eller i hvert fald forblevet på et lavt niveau.

"Der er mange årsager til at være bekymret. Det værste er muligvis ikke overstået, og der kan være et endnu større slag i vente," siger Paul Lambert i forbindelse med en præsentation ved BNY Mellons årlige investeringskonference i Milano tirsdag.

Den større risiko omkring makroøkonomiske signaler er også begyndt at brede sig til markedet, hvilket har givet stor volatilitet og massive udsving i begyndelsen af 2016, og det kan give mere fokus på investeringer i valutamarkedet, hvor blandt andet den japanske yen er blevet styrket kraftigt i de første måneder af i år som følge af risikoaversion på aktiemarkederne.

"Valuta som investering er gået meget af mode i de seneste fire-fem år, men det kommer tilbage nu og er igen ved at komme på mode. Der er mange grunde til, at folk bør kigge på valuta som en del af deres investeringsportefølje fremover," siger Paul Lambert.

Langt fra normal periode

Han betegner det nuværende miljø for den globale økonomi som "langt fra normalt", idet en stribe centralbanker verden over fortsat holder seddelpressen på et højt niveau og sænker de ledende renter for at sætte gang i økonomien, mens den amerikanske centralbank, Federal Reserve, er i færd med at stramme sin politik med den første renteforhøjelse i knap ti år, der blev gennemført i december.

Men det sker i en periode, hvor centralbanken normalt ikke ville have forhøjet renten, påpeger Paul Lambert.

Over de tidligere makroøkonomiske cyklusser har banken nemlig typisk hævet renten i perioder, hvor det amerikanske ISM-indeks, der afspejler de økonomiske forventninger til fremtiden hos de amerikanske indkøbschefer, er på et niveau et godt stykke over 50, der indikerer fremgang.

Men ved renteforhøjelsen i december og siden dengang har indekset svinget en del og ikke vist et stabilt niveau over 50, hvilket også har fået flere økonomer til at tvivle på hastigheden af de kommende renteforhøjelser.

Valutachefen fra BNY Mellon Insight peger videre på, at opsvinget målt på udviklingen i det globale bruttonationalprodukt, BNP, har været noget mindre end efter tidligere lavkonjunkturer.

Og også det er utraditionelt og en grund til at bekymre sig om helbredstilstanden i den globale økonomi, vurderer han.

"Normalt fungerer den globale økonomi meget som en elastik. Jo større en krise er, jo større bliver det efterfølgende opsving også. Denne gang har vi haft en af de største kriser nogensinde, men et af de svageste opsving. Alligevel er markedsaktiver som aktier steget voldsomt i værdi," siger Paul Lambert.

Alarmklokker fra Kina

Han peger desuden på risikoen for et kommende britisk exit fra EU og forventning om en noget lavere fremtidig økonomisk vækst i Kina som faktorer, der bør få alarmklokkerne til at ringe hos mange investorer.

"Centralbankerne har lydt meget optimistiske gennem hele turen og gør det fortsat. Men adfærdsmønstrene har været noget anderledes end tidligere," siger Paul Lambert.

Af alle de årsager ser han valutamarkedet som en stigende interessant mulighed for investorer, der er på jagt efter afkast i et mindre risikobetonet miljø.

Blandt de store valutaer peger han blandt andet på den japanske yen som et oplagt valg i tider med lav risikovillighed.

Den strategi har også været bredt anvendt siden årsskiftet, hvor yen over for den amerikanske dollar er blevet styrket fra godt 120 yen per dollar til omkring 113 yen per dollar.

BNY Mellon er en global bank og kapitalforvalter, som sidder på en stribe forskellige fonde fordelt på mere end 100 markeder i 35 lande. Selskabet har omkring 1600 mia. dollar under forvaltning og en global markedsandel på området på 4,9 pct.


/ritzau/FINANS

Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis
Mest læste Kapitalforvaltning

Stor uenighed om gevinst af Mifid II for bankernes småkunder

Trods intentionen om gennemsigtighed om priser vil Mifid II efterlade de mindre investorer tilbage uden investeringsrådgivning, mener Bankinvests direktør Lars Bo Bertram. Forbrugerrådet Tænk forudser derimod langt flere muligheder for investorer, der ikke har millioner, men blot tusinder at investere for.

Forsiden lige nu

Investering i aktier løfter bundlinjen i Middelfart

Bundlinjen vokser pænt i Middelfart Sparekasse, viser halvårsregnskabet. Men banken kan takke aktieinvesteringer for fremgangen, da væksten i kerneforretningen bliver slugt af personaleomkostningerne, der er kraftigt stigende.

Danske Bank holder fast i shipping og offshore

Mens tyske banker kæmper for at komme af med dårlige shippinglån, holder Danske Bank fast i porteføljen, der i dag er på godt 40 mia. kr. "Vi går ikke efter at reducere den," siger Øivind Haraldsen, global head of shipping, til ShippingWatch.

Presset landbrugsbank vender stort minus til plus

Danske Andelskassers Bank har vendt de røde tal på bundlinjen, efter at store udlånstab og tab på finansmarkederne tyngede banken sidste år. Alt i alt går det i den rigtige retning, lyder det i halvårsregnskab, som dog også blotlægger, at bankens lave solvensoverdækning er faldet yderligere.

Store ændringer på vej: Arbejderbank rykker tættere på bankernes superliga

Arbejdernes Landsbank har udsigt til at skulle leve op til de samme skærpede kapitalkrav som landets største og systemisk vigtige banker. Det siger ordførende direktør Gert Jonassen. Han vil ændre bankens kapitalstruktur frem mod de kommende krav og overvejer, om banken skal til at være ratet og bruge avancerede kreditmodeller.

ANNONCE


Modtag nyhedsbreve fra FinansWatch gratis

Vilkår
Landbrugsrådgiver til Djurslands Bank i Grenaa
Direktør for Investering og opsparing i Finans Danmark
Privatrådgiver til Sydbank i Vejen
Bankrådgivere til Jyske Bank i Roskilde
Dataanlytiker i PensionDanmark
Assisterende erhvervsrådgiver til center Roskilde - Nykredit
Souschef til Erhvervscenter Nord/Vest (Holbæk) - Sparekassen Sjælland
Investeringsrådgiver til Roskilde - Middelfart Sparekasse
Senior / Service Operations Officers to Asset Services DK, Taastrup - Nordea
Erhvervsmedarbejder til Sydbank i Næstved
Nordjyske Bank søger investeringsspecialist/-trainee
Fund Manager / Fondsspecialist - BankInvest
Privatrådgiver søges til Holstebro - Sparekassen Thy
Organisations- og Projektkoordinator, Den Jyske Sparekasse
Bankrådgiver Erhverv, Lyngby - Nordea
Senior Compliance Officer, Asset Management, Copenhagen - Nordea
Erhvervsrådgiver til center Herning - Nykredit
Afdelingsdirektør, Storkunde Salg - Spar Nord
Controller – Sygeforsikringen ”danmark”
Portfolio Manager – Wealth Management, Carnegie Investment Bank
Souschef - Østjydsk Bank
Systemkonsulent til ATM & Kort - BEC
Jurist til PenSam
Chefarkitekt til IT, Infrastruktur - Nykredit
VIP-rådgiver i Nykredit Direkte®, Øst
Privatrådgiver til center Helsingør - Nykredit
Privatrådgiver søges til Hanstholm - Sparekassen Thy
Udadvendt Private Banker til Sydbank i Kolding
Kundemedarbejder til Lyngby - Sparekassen Kronjylland
Legal Advisor til Vækstfondens juridiske afdeling
Kunderådgiver til Skadeafdeling - Nordea
Erhvervsrådgiver til ErhvervsCenter Frederikshavn - Nordjyske Bank
Investor Relations Manager - BLS Capital
Indkøbskonsulent med SRM-erfaring - LB Forsikring
Administrationsansvarlig til ATRIUM Kapitalforvaltning
LD søger konsulent til analyse og udvikling
Revisor til Intern Revision i Sydbank
Skjern Bank i Hellerup søger erhvervsrådgiver
Privatrådgiver søges til Holstebro - Sparekassen Thy
Direktør, Spar Nord Lillebælt
Bankrådgiver Erhverv, København - Nordea
Afdelingsleder for privat til Sydbank i Haderslev
Leder til Lolland Falster Erhverv - Jyske Bank
Investeringsanalytiker til Skandia Asset Management
Manager, Finance Processes - Fritz Hansen
Erhvervskundechef, Viborg - Spar Nord
Assurance Manager, Wealth Management BRIS - Nordea
Senior Project Manager, Settlement and Services IT - Nordea
Redaktør

David Bentow

db@finanswatch.dk

Tlf.: 3330 8382

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S
Annoncering og salg

Abonnement

Lars Bräuner

lars@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

Annoncering

Hanne Slot

hanne@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7428

Job

Therese Warpe Jensen

therese@infowatch.dk

Tlf.: 7171 7420

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed. finanswatch@infowatch.dk

Tlf.: 7077 7449

 

Adresse

FinansWatch

St. Regnegade 12, 2. sal

1110 København K

Tlf.: 3330 8383