FinansWatch

Sampension ruster sig til stigende inflation

Pensionskassen Sampension køber op i indeksobligationer, for at beskytte sig, når og hvis inflation stiger.

”Effekterne af de lavere oliepriser på den totale inflation i samfundet vil gradvist aftage i de kommende år. Også selv om oliepriserne fortsat skulle falde yderligere,” siger Henrik Olejasz Larsen, der investeringsdirektør Sampension.

Sampension, der er en af Danmarks største pengekasser med en balance på 265 mia. kr. og en investerbar formue på 180 mia. kr., gør sig klar til, at inflationen igen begynder at stige. Det sker via investeringer inflationsbeskyttende aktiver som indeksobligationer.

Meldingen fra Sampension kommer på et tidspunkt, hvor markedsaktører og Den Europæiske Centralbank er bekymret for faldende priser - altså deflation - blandt andet på grund af dykket i oliepriserne.

Ifølge Sampension vil det nuværende lave prisniveau på oliemarkedet imidlertid medføre, at energi og andre direkte olieafledte varer vil fylde mindre i forhold til for eksempel fødevarer og tjenesteydelser i inflationstallene fremover.

”Effekterne af de lavere oliepriser på den totale inflation i samfundet vil gradvist aftage i de kommende år. Også selv om oliepriserne fortsat skulle falde yderligere,” siger Henrik Olejasz Larsen, der investeringsdirektør Sampension.

Har også købt flere korte obligationer

Årsagen til at Sampension har set sig lun på indeksobligationer er, at renteafkastet løbende justeres op i takt med stigende priser i samfundet.

Indeksobligationer var i 1980’erne og 1990’erne en meget populær obligationstype for både private og professionelle investorer. Tre årtier med lav inflation og ændrede skatteregler har i mellemtiden betydet, at indeksobligationer ikke findes i Danmark længere. Derfor opkøber Sampension papirer i udlandet.

”Typisk er indeksobligationerne fra Frankrig, Italien og Tyskland og med meget begrænset renterisiko. Det handler i høj grad også om, hvor vi kan gøre en god handel. Vi lever jo i et økonomisk paradigme af stabil og meget lav inflation, hvilket også afspejler sig i kurserne. For os er der derfor en billig adgang til at købe beskyttelse af pensionernes købekraft og også nedtone kursrisikoen knyttet til lange, nominelle obligationer,” siger Henrik Olejasz Larsen.

Sampension har desuden købt flere kortere obligationer på bekostning af lange obligationer.

”Renten vil fortsat være lav her i Europa, men forskellen på korte og lange renter vil nok stige - altså det vi kalder en stejlere rentekurve. Ved at investere i kortere obligationer beskytter vi kunderne med kapitaltab, hvis de lange renter kravler hurtigere opad end de kortere,” siger Henrik Olejasz Larsen.

/ritzau/FINANS

Forsiden lige nu

Analysehus ser stor spredning i pensionskassers afkast i år

Ifølge analysehuset Morningstar har der blandt pensionskasser været stor spredning mellem top og bund målt på afkast i år, skriver Berlingske Business. Mens SEB og AP Pension ligger godt, har Skandia været udfordret af svingende dollarkurs.

Seneste Pension

Relaterede

FinansWatch trial banner 14 dage.jpg

Seneste nyt

Finansjob

Se flere

Se flere