Danske aktier er for svære at komme af med til at være hele besværet værd.
Med ca. 5 mia. kr. placeret i det danske aktiemarked er LD en betydelig spiller, som ikke bare kan trække stikket og sælge stort ud, når det går dårligt, uden at påvirke priserne. Det giver mindre manøvrerum og dermed potentielt dårligere afkast, erkender direktør i LD Dorrit Vanglo i et interview med FinansWatch.
Derfor er LD også så småt ved at reducere sin position på det danske marked.
"Afkastmæssig er udsvingene i det danske marked måske lidt større i forhold til det generelle europæiske, men det er ikke det store. Problemet er at realisere gevinsten eller tabet. Det er der, hvor det kan blive svært, når vi er så store. Det er en problemstilling, og det er blandt andet også derfor vi har færre danske aktier i dag," siger Dorrit Vanglo til FinansWatch.
LD fik et afkast på sine danske børsnoterede aktier på -19,4 pct. Udenlandske aktier gav -2,6 pct. Dermed sidder fonden i samme situation som ATP, som også har indkasseret et tab på 21,6 pct. på deres aktiebeholdning - netop fordi den næsten udelukkende består af danske aktier.
Da LD ved indgangen til 2011 overlod forvaltningen af sine børsnoterede aktiver til eksterne forvaltere, var porteføljen af danske aktier på ca. 6,3 mia. kr. Det beløb er dog noget lavere i dag, understreger Dorrit Vanglo.
"Vi har reduceret lidt i danske aktier. Blandt andet i forbindelse med salget af Danisco. De penge har vi ikke genplaceret i det danske marked. Vi skal nedbringe vores danske eksponering, når lejligheden byder sig," siger direktøren til FinansWatch.
LD havde en ejerandel i Danisco på 2,7 pct. og fik i omegnen af 900 mio. kr., da man solgte posten til kapitalfonden DuPont.
Netop på grund af porteføljens størrelse kan fonden dog ikke lave et massivt udsalg fra den ene dag til den anden, så derfor er det om at gribe de chancer, der byder sig, for eksempel i forbindelse med overtagelser.
"Sådan et opkøbstilbud som med Danisco, hvor vi fik solgt en stor aktiepost, det er en god lejlighed, for der får man jo kursen, og der er ikke noget problem med likviditeten," siger Dorrit Vanglo til FinansWatch.
Hun understreger dog, at LD - på trods af nedskaleringen - også i fremtiden vil være en vigtig spiller på det danske aktiemarked, og at fonden bestemt ikke har tænkt sig at trække sig helt ud af de danske aktieinvesteringer.
"Det er klart, at i 2011 har den danske eksponering trukket ned på afkastet, men man skal passe på ikke at stirre sig blind på korte perioder, for så får man nogle mærkelige resultater. Vi har ikke noget problem med vores danske aktiebeholdning. Vi trimmer den, efterhånden som lejligheden byder sig, når det kan lade sig gøre at komme rundt i markedet med den omsætning, vil skal bruge," siger Dorrit Vanglo.
FinansWatch - Store Regnegade 12, 2. tv., 1100 København K - Tlf: +45 33 30 83 83 - E-mail: finanswatch@finanswatch.dk - Copyright © JP/Politikens Hus 2010
